سقوط بازار سهام در حال آمدن بود ، Coronavirus فقط جرقه بود

نمودارهای بازار سهام در هنگام زنگ افتتاح در بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) در تاریخ 28 فوریه 2020 در وال استریت در شهر نیویورک مشاهده می شود.

کارابل نویسنده ، سرمایه گذار و مفسران است. آخرین کتاب او Inside Money است: برادران براون هاریمان و روش قدرت آمریکایی.

هفته گذشته از پراکندگی نسبی در مورد گسترش جهانی رمان کرونوویروس ، بازارهای مالی هفته گذشته مورد توجه قرار گرفتند و با سرعت گیج کننده فرو رفتند. سهام ایالات متحده نزدیک به 12 ٪ از دست داد و 3. 5 تریلیون دلار برای سهام در لیست ایالات متحده پاک شد. این بدترین هفته برای سهام از زمان بحران مالی در اکتبر سال 2008 بود.

ممکن است هنوز بدتر شود. گسترش سریع ویروس همراه با واکنش سریع در کشورهای مختلف برای تحمیل محدودیت در سفر و زندگی روزمره ، ابتدا یک ضربه اقتصادی به صنایعی مانند خطوط هوایی و گردشگری و سپس ، زیرا مرکز ویروس در چین در شهر ووهان آغاز شد.، به زنجیره های تأمین جهانی که به اجزای چینی متکی هستند. این به خودی خود ممکن است باعث وحشت بازار نشده باشد ، اما بازارها آنقدر قوی و پایدار بوده اند که برای سقوط آماده شده اند - یا بسیاری از آنها ماه ها گفته اند. این ویروس علاوه بر پیامدهای دنیای واقعی ، مسابقه ای برای بازارهای مالی بود که معادل Tinder خشک شده بود. مواد تشکیل دهنده یک درگیری در آنجا بود و تمام آنچه که طول کشید جرقه بود.

با کلیک بر روی این لینک ، برای خبرنامه روزانه Coronavirus ما ثبت نام کنید و لطفاً هرگونه راهنمایی ، رهبری و داستان را به [email protected] ارسال کنید.

بازیگران بازار دوست دارند بی وقفه بحث کنند که آیا سهام و اوراق قرضه با قیمت "درست" اسطوره ای معامله می کنند. قبل از این شیرجه فعلی ، هیچ کمبود صدایی وجود نداشت که ادعا می کنند سهام به طور گسترده ای بیش از حد ارزیابی شده است و اوراق قرضه و نرخ بهره توسط بانکهای مرکزی که هنوز بیش از یک دهه از آخرین بحران بزرگ مالی به حالت عادی برگشته اند ، بسیار پایین نگه داشته شده است. بشردیگران می گفتند ، نه غیر منطقی ، که در حالی که قیمت سهام بالا رفته است ، از نظر تاریخی ، آنها بازتاب اصول صدا را نشان می دهند: شرکت هایی مانند رهبران بزرگ فناوری اپل ، آمازون ، گوگل و مایکروسافت در حال بدست آوردن پول و سودهای سنگین دو رقمی بوده اند و سودهای دو رقمی سنگین دارند وبنابراین ، با توجه به استدلال صعودی تر ، مستحق حق بیمه سنگین در قیمت سهام هستند.

مهم نیست که کدام طرف این شکاف ابدی بین گاوها و خرس ها یکی از آنها سقوط می کند ، یک چیز غیرقابل انکار است: بازارهایی که تقریباً تمام سال 2019 را در یک حرکت صعودی با حرکات بسیار تیز گذراندند. و یک مورد که بازارهای مالی مدرن تمایل به انجام مدت زمان طولانی ندارند ، آرامش است. همیشه وحشت مالی وجود داشته است و مدتها قبل از آنکه دنیای مدرن ما از ارتباط بیش از حد ناشی از فناوری و فوری وجود داشته باشد ، فروپاشی بازار ناگهانی و تهوع آور وجود داشته است.

امروزه بازارها ترکیبی عجیب از مردم و برنامه ها ، بازرگانان و الگوریتم ها ، موسسات و افراد بزرگ ، صندوق های فعال و منفعل هستند. هیچ اطلاعات روشنی در مورد میزان فعالیت در بازارهای مالی توسط انسان ها به طور فعال تصمیم گیری در مقابل برنامه های از قبل موجود (الگوریتم ها) ایجاد نمی شود ، اما تخمین های معتبر توسط بانکهایی مانند J. P. Morgan Place تجارت محور رایانه در بیش از 75 ٪ از کل معاملاتبشراین برنامه ها ، که توسط صندوق های پرچین ، توسط بانک های بزرگ و برنامه های بازنشستگی و توسط مدیران دارایی ایجاد و نگهداری می شوند ، و اکنون توسط صندوق های منفعل ایجاد شده توسط امثال Vanguard و Fidelity که راه خود را به میلیون ها حساب بازنشستگی تبدیل می کنند ، نه تنها شروع به تجارت مبتنی بر تجارتدر مورد نحوه حرکت بازارها و اخبار روز اما وقتی بازارها به سرعت حرکت می کنند ، از خود تغذیه می کنند. معاملات و حرکت سریع قیمت ها باعث معاملات بیشتر و معاملات پیشخوان فروش و سپس خرید و سپس فروش بیشتر می شود.

حرکات شدید وجود ندارد ، این برنامه ها خفته تر هستند ، اما هرچه بازارها آرام تر باشند ، موهای زائد بیشتر این برنامه ها می شوند. الگوریتم ها به الگوهای گذشته و چگونگی عملکرد سهام ، اوراق قرضه و تعداد زیادی از دارایی ها در طول زمان و نسبت به یکدیگر در گذشته متکی هستند. کاهش بازار ثابت است و بازارهای طولانی تر بدون اصلاحات قابل توجه پیش می روند ، الگوریتم ها و پیش بینی های بیشتری از آنها انتظار می رود. و به همین ترتیب ، با توجه به اینکه آخرین دوره عمده فروش در پایان سال 2018 اتفاق افتاد ، کل سیستم مالی یک جعبه Tinder بوده است که منتظر مسابقه است. اگر این ویروس نبود ، چیز دیگری بود. و هنگامی که ویروس جرقه ای را فراهم کرد ، فروش با تغذیه خود بدون در نظر گرفتن علت اصلی ، شدت می یابد.

نیروی دیگر در بازی ، تصمیمات فعال است که پس از آن توسط افراد واقعی در بازارها گرفته می شود ، زیرا آنها برای ارزیابی سناریوهای بدترین حالت تلاش می کنند. این نیز توضیح می دهد که چرا سقوط می تواند بسیار تند و تیز باشد: با بیدار شدن از احتمال ابتلا به بیماری همه گیر جهانی ، بازیکنان بازار سپس سعی می کنند شدیدترین انواع درآمد از دست رفته ، از دست رفته تجارت ، زنجیره های تأمین یخ زده ، پرواز به ایمنی در ایالات متحده را محاسبه کنند. اوراق بهادار خزانه داری ، کاهش فعالیت ، به درآمد شرکت ها و برای مدت زمان طولانی. با این حال ، با بدتر شدن اخبار در روزها و هفته های آینده ، بازارها احتمالاً قبل از اینکه بدترین ویروس منتقل شود ، تثبیت و بهبود می یابد زیرا بازارها قبل از بدترین اتفاقات در بدترین حالت قیمت گذاری خواهند کرد. سرمایه گذاران ، معامله گران و برنامه های رایانه ای آنها سعی در ادغام کلیه اطلاعات موجود در قیمت های فعلی دارند ، و هنگامی که انتظارات آینده به طور ناگهانی برای بدتر شدن ویروس تغییر می کند ، بازارها مستعد ابتلا به سریع و بی نظمی هستند. این همان چیزی است که اکنون اتفاق می افتد. این یک ادعای قدیمی است که بازارها هنگام حرکت به سمت بالا و پایین حرکت می کنند و برای لحظه ای ، جهت پایین می روند. با این حال ، با توجه به سرعت بازارهای مدرن ، معکوس می تواند دقیقاً به طور ناگهانی اتفاق بیفتد.

در اینجا هیچ تضمینی وجود ندارد و هیچ اسکریپتی وجود ندارد. رفتار بازار گذشته نشان می دهد که سناریوی فروش ، فروش ، فروش ، در انتظار بدترین و سپس تثبیت و خرید مدتها قبل از بدترین پاس ها. اما رفتار گذشته فقط یک راهنما است ، نه نقشه راه. گذشته اخیر وجود ندارد که دقیقاً موازی با گسترش یک بیماری همه گیر باشد ، نه در حال حرکت کندتر ، اما هنوز هم آنفولانزای خوکی کاملاً کشنده در سال 2009 و نه وحشت مالی 2008-2009 و مطمئناً در سال 2003 ، قبل از ظهور ، همه گیر SARS در سال 2003 وجود ندارد. تجارت الگوریتمی و قبل از اتصال شدید بازارهای جهانی.

با این حال ، آنچه باید غیرقابل انکار باشد این است که بازارها برای نوعی عقب نشینی در برابر اصول اساسی بسیار محکم برای اکثر مشاغل که سهام آنها به صورت عمومی معامله می شود ، آماده شدند. این بدان معنا نیست که همه باید ماهها پیش در انتظار فروخته می شدند. تقریباً غیرممکن است که بدانید چه موقع چنین برگشتی اتفاق می افتد و تلاش برای بازی کردن آن یک چیز احمقانه است. این بدان معنی است که شرایط کاهش شدید و سریع مدتها قبل از ویروس رسیده بود. این بدان معناست که آلودگی بازار مالی ، در حالی که واقعاً می تواند بدتر شود ، تقریباً مطمئناً قبل از بهتر شدن همه چیز بهتر می شود. این به دنیای واقعی افراد مبتلا به بیمار و در حال مرگ و یا اقتصادهایی که شاهد افت نمایشی نزدیک به مدت فعالیت هستند ، نیست ، اما این یک یادآوری مهم است که بازارها و حرکت دنیای واقعی در آهنگ های مرتبط اما متمایز.

بازارها به سختی مورد اصابت قرار گرفته اند اما به طرز چشمگیری کاربردی بوده اند ، برکت سیستم های الکترونیکی که یکپارچه کار می کردند حتی در حالی که جهان در بزرگ با ویروس روبرو می شود. این ممکن است آسایش کوچکی باشد ، اما باید در دنیایی با یک دوره چالش برانگیز پیش رو باشد.

با ما در نامه های@time.com تماس بگیرید.

ایده های زمانی میزبان صداهای پیشرو در جهان است و در مورد وقایع در اخبار ، جامعه و فرهنگ اظهار نظر می کند. ما از مشارکتهای خارج استقبال می کنیم. نظرات بیان شده لزوماً منعکس کننده دیدگاه ویراستاران زمان نیست.