گزینه تماس چیست؟نمونه ها و نحوه تجارت آنها در سال 2019

گزینه تماس یک قرارداد است که به یک سرمایه گذار حق می دهد ، اما نه تعهدی ، برای خرید مبلغ مشخصی از یک امنیت با قیمت مشخص در زمان بعدی.

7 ژانویه 2019 5:30 بعد از ظهر EST

گزینه تماس یک قرارداد است که به یک سرمایه گذار حق می دهد ، اما نه تعهدی ، برای خرید مبلغ مشخصی از یک امنیت با قیمت مشخص در زمان بعدی.

مطمئناً به نظر می رسد که بازار نیش بزرگی را از اپل (AAPL) خارج کرده است - گزارش رایگان این هفته - باعث شده است تا سرمایه گذاران گزینه های خود را در نظر بگیرند. و خوب ، گزینه ها را در نظر بگیرید.

در یک بازار بی ثبات ، گزینه ها می توانند یک استراتژی سرمایه گذاری خوب برای به حداقل رساندن خطر داشتن سهام طولانی - به ویژه یک قیمت گران قیمت مانند اپل - به حداقل برسد. سهام اپل پس از اعلام کاهش پیش بینی درآمد سه ماهه اول ، حدود 9. 5 ٪ کاهش یافت و بازار کلی را به رکود فرستاد زیرا میانگین صنعتی داو جونز در هفته گذشته بیش از 2 ٪ سقوط کرد.

اما از آنجا که سرمایه گذاران گزینه های دیگری دارند ، گزینه های تماس چیست؟و چگونه می توانید آنها را در سال 2019 تجارت کنید؟

گزینه تماس چیست؟

گزینه تماس یک قرارداد است که به یک سرمایه گذار حق ، اما نه تعهد ، می دهد تا مبلغ مشخصی از سهام یک امنیت یا کالا را با قیمت مشخص در زمان بعدی خریداری کند. بر خلاف گزینه های PUT ، گزینه های تماس با قیمت یک امنیت یا کالایی برای بالا رفتن از آن استفاده می کنند و از این طریق می توانند با قیمت پایین تر آنها را با قیمت پایین تر خریداری کنند.

دلایل زیادی برای تجارت گزینه های تماس وجود دارد ، اما انگیزه عمومی این انتظار است که قیمت امنیتی که به دنبال خرید آن هستید در یک دوره زمانی خاص بالا می رود. اگر قیمت آن امنیت بالا می رود (بالاتر از مبلغی که گزینه تماس را برای آن خریداری کرده اید) ، می توانید با استفاده از گزینه تماس خود و خرید سهام (یا هر امنیتی که شرط بندی می کنید) در آن سود کسب کنیدقیمت پایین تر از ارزش بازار.

در اصل ، یک گزینه تماس (دقیقاً مانند گزینه Put) شرط بندی است که شما با فروشنده گزینه ای که سهام بر خلاف آنچه فکر می کنند انجام خواهد داد ، انجام می دهد. به عنوان مثال ، اگر در حال خرید گزینه تماس برای سهام اپل با قیمت 145 دلار در هر سهم هستید و فکر می کنید که به 147 دلار می رسد ، به جای 147 دلار که فکر می کنید ارزش آنها را خریداری می کنید ، این حق را خریداری می کنید که سهام آن سهام را با قیمت 145 دلار خریداری کنید. تا زمانی که قرارداد شما منقضی می شود. با این حال ، از آنجا که شما فقط گزینه ای برای خرید سهام را بعداً خریداری می کنید ، اگر قیمت سهام مانند شما فکر نمی کرد که این سهام را بالا نمی برد ، موظف نیستید آن سهام را خریداری کنید. اما از آنجا که شما هنوز حق بیمه ای را برای گزینه تماس پرداخت کرده اید (اساساً مانند بیمه) ، اگر حق خرید آن سهام را ندارید ، هنوز هم هزینه حق بیمه را از دست خواهید داد.

به طور کلی ، چه گزینه های Put یا Call را خریداری می کنید ، قیمتی که در آن موافقت می کنید سهام امنیت اساسی را خریداری کنید ، قیمت اعتصاب نامیده می شود. به عنوان مثال ، اگر گزینه تماس برای آمازون (AMZN) را خریداری کرده اید - گزارش رایگان با قیمت 1،574 دلار برای هر سهم ، این گزینه را به شما می دهد تا قرارداد خود را انجام دهید و آن سهام را با قیمت 1،574 دلار در هر سهم خریداری کنید - حتی اگر قیمت بازار پس از آن بیشتر شودشما قرارداد را خریداری کردید. با این حال ، از آنجا که شما گزینه ای برای خرید آن سهام دارید (و نه تعهد) ، آنچه را که حق بیمه برای قرارداد گزینه نامیده می شود ، پرداخت می کنید. بنابراین ، چه گزینه خرید یا تماس را خریداری می کنید ، فقط برای داشتن آن قرارداد حق بیمه تعیین شده ای را پرداخت خواهید کرد.

با این حال ، اگر گزینه تماس امکان خرید سهام بعداً وجود دارد ، تفاوت بین تماس و گزینه چیست؟

گزینه تماس در مقابل قرار دادن گزینه

در حالی که یک گزینه تماس به شما امکان خرید امنیت را با قیمت تعیین شده در زمان بعدی به شما امکان می دهد ، یک گزینه Put به شما امکان فروش امنیت را با قیمت تعیین شده در زمان بعدی می دهد. بر خلاف گزینه تماس ، یک گزینه قرار داده شده در واقع شرط بندی است که قیمت یک امنیت اساسی (مانند سهام) در مدت زمان مشخصی کاهش می یابد ، بنابراین شما در حال خرید گزینه فروش سهام با قیمت بالاتر از آنها هستیدارزش بازار

به همین دلیل ، گزینه های تماس و قرار دادن به ترتیب شرط بندی های صعودی و نزولی هستند. و در حالی که خرید تماس یا گزینه قرار دادن ممکن است لزوماً با بازار گاو نر یا بازار خرس مطابقت نداشته باشد ، سرمایه گذار به طور کلی دارای نگرش صعودی یا نزولی در مورد سهام خاص است ، که اغلب می تواند تحت تأثیر رویدادهایی مانند جلسات سهامدار ، گزارش های درآمد یا موارد دیگر باشدمواردی که ممکن است در مدت زمان مشخصی بر قیمت سهام یک شرکت تأثیر بگذارد.

فکر کردن در مورد گزینه قرار دادن به عنوان "قرار دادن" قیمت آن سهام بر روی شخصی که در صورت کاهش قیمت آنها از آنها خریداری می کنید ، ساده تر است.

نحوه خرید گزینه تماس

هنوز هم چگونه گزینه های تماس را خریداری می کنید؟

خوب ، گزینه های تماس اساساً اوراق بهادار مالی هستند که قابل معامله هستند مانند سهام و اوراق قرضه - با این حال ، زیرا شما در حال خرید یک قرارداد هستید و نه سهام واقعی ، روند کمی متفاوت است. هنگامی که شما در حال خرید گزینه تماس هستید ، در اصل توافق نامه ای را خریداری می کنید که تا زمان انقضا قرارداد ، گزینه خرید آن سهام را که قرارداد نشان می دهد ، خواهید داشت. به همین دلیل ، آنچه شما می پردازید حق بیمه (با قیمت معینی) برای گزینه اعمال قرارداد شما است.

یک قرارداد گزینه تماس به طور معمول در بسته های 100 سهام یا به همین ترتیب فروخته می شود ، اگرچه میزان سهام امنیت اساسی به قرارداد خاص بستگی دارد. امنیت اساسی می تواند هر چیزی از سهام فردی تا ETF یا یک شاخص باشد.

همانطور که قبلاً توضیح داده شد ، قیمتی که شما موافقت می کنید سهام را که در گزینه تماس گنجانده شده است خریداری کنید ، قیمت اعتصاب نامیده می شود ، اما قیمتی که برای قرارداد گزینه تماس واقعی پرداخت می کنید (حق خرید آن سهام بعداً)حق بیمه نامیده می شود. به عنوان مثال ، شما ممکن است یک حق بیمه 9 دلاری برای NVIDIA (NVDA) بپردازید - سهام گزارش رایگان را با قیمت اعتصاب 135 دلار برای هر سهم دریافت کنید ، فکر کنید که طی یک دوره زمانی مشخص بالا می رود. گزینه های تماس به طور کلی تاریخ انقضا را به صورت هفتگی ، ماهانه یا سه ماهه دارند.

شما می توانید گزینه هایی را از طریق یک کارگزاری ، مانند Fidelity یا TD Ameritrade (AMTD) خریداری کنید - گزارش رایگان را در مورد انواع مبادلات دریافت کنید. با این حال ، به عنوان یک احتیاط ، شما باید برای یک سطح خاص از گزینه ها تأیید شوید ، که به طور کلی از شکلی تشکیل شده است که سطح دانش شما را در تجارت گزینه ها ارزیابی می کند. به طور معمول چهار یا پنج سطح مختلف وجود دارد ، اما بسته به شرکت کارگزاری که با آن کار می کنید متفاوت خواهد بود.

پس از تأیید ، می توانید خرید یا فروش گزینه های تماس را شروع کنید. با این حال ، شما همچنین می توانید گزینه های بدون نسخه (OTC) را که توسط دو طرف تسهیل می شود خریداری کنید-نه با مبادله.

اما ، گزینه تماس کمی بیشتر از قیمت اعتصاب و حق بیمه وجود دارد - از جمله اینکه ارزش زمان و نوسانات بر قیمت آنها تأثیر می گذارد.

ارزش زمان ، نوسانات و "در پول"

قیمت بازار تنها چیزی نیست که در یک گزینه تماس تأثیر می گذارد - ارزش زمان و نوسانات نیز نقش بزرگی در تعیین قیمت یا ارزش گزینه تماس دارد.

در اصل ، ارزش ذاتی یک گزینه تماس بستگی به این دارد که آیا این گزینه "در پول" است یا خیر ، یا اینکه آیا ارزش امنیت آن گزینه بالاتر از قیمت اعتصاب است یا خیر. به عنوان مثال ، اگر گزینه تماس با قیمت اعتصاب 25 دلار را خریداری کرده اید و ارزش فعلی سهام 27 دلار بوده است ، گزینه شما "در پول" خواهد بود زیرا بلافاصله در سود است (می توانید قرارداد خود را اعمال کنید و یک را ایجاد کنیدسود بلافاصله). با این حال ، زیرا قراردادهای "در پول" ارزش ذاتی بیشتری دارند ، آنها گران تر هستند ، بنابراین شما می توانید حق بیمه بالاتری را برای گزینه تماس بپردازید. برعکس ، گزینه های تماس "خارج از پول" گزینه هایی هستند که قیمت آن در حال حاضر زیر قیمت اعتصاب است و این گزینه را کمی خطرناک تر می کند اما ارزان تر نیز می شود.

با این حال ، مقدار زمان مقدار بیرونی آن گزینه بالاتر از ارزش ذاتی (یا مقدار "در پول") است. هنگام خرید گزینه تماس ، مقدار زمان آن گزینه در واقع زمانی است که قبل از منقضی شدن آن وجود دارد - هرچه زمان بیشتر قبل از انقضا گزینه ، حق بیمه آن گران تر خواهد بود زیرا زمان بیشتری برای تبدیل شدن به "پول" خواهد بود. برعکس ، هرچه گزینه کمتری قبل از تاریخ انقضا داشته باشد ، ارزش زمان کمتری دارد و حق بیمه آن ارزان تر خواهد بود. به همین دلیل ، گزینه ها همیشه آنچه را که زمان پوسیدگی نامیده می شود را تجربه می کنند - زیرا آنها همیشه در نزدیکی انقضاء خود ارزش خود را از دست می دهند.

علاوه بر این ، دقیقاً مانند اوراق بهادار منظم ، گزینه ها در معرض نوسانات قرار دارند - یا ، نوسانات قیمت برای امنیت معین چقدر است. با این حال ، برای گزینه ها ، نوسانات بالاتر (یا ، هرچه قیمت های آن امنیت اساسی باشد) بیشتر است ، گزینه گران تر است.

یکی از مهمترین مزایای معاملات گزینه ها این است که به شما امکان می دهد در حالی که موقعیتی را برای محدود کردن ریسک نزولی در بازار محدود می کنید ، سود محکمی کسب کنید.

استراتژی های گزینه تماس بگیرید

هنگام خرید یا فروش گزینه های تماس می توانید از چه راهکارهایی استفاده کنید؟و چگونه ممکن است استراتژی های مختلف در بازارهای مختلف مناسب باشد؟

در حالی که بسیاری از استراتژی های مختلف گزینه تماس وجود دارد ، در اینجا برخی از پرکاربردترین یا ساده ترین استراتژی ها وجود دارد.

1. تماس تحت پوشش

یکی از استراتژی های گزینه تماس محبوب ، "تماس تحت پوشش" نامیده می شود که در اصل به شما امکان می دهد از داشتن موقعیت طولانی در سهام معمولی سرمایه گذاری کنید.

با این استراتژی ، سهام سهام (معمولاً 100) را خریداری می کنید و یک گزینه تماس را در هر 100 سهام آن سهام می فروشید. فواید این استراتژی این است که شما اساساً با فروش آن گزینه تماس و سودآوری در هنگام تغییر قیمت سهام یا در همان اندازه ، از سرمایه گذاری خود در سهام معمولی محافظت می کنید. یک تماس تحت پوشش به شما امکان می دهد با به حداقل رساندن ضرر و زیان فقط داشتن سهام سنتی با فروش گزینه تماس "خارج از پول" از سرمایه گذاری خود محافظت کنید.

اگرچه تماس های تحت پوشش دارای پتانسیل سود محدودی هستند ، اما به طور کلی از آنها برای محافظت از موقعیت طولانی در سهام استفاده می شود ، حتی اگر قیمت کمی پایین بیاید.

2. تماس طولانی

یکی از استراتژی های سنتی تر ، یک تماس طولانی اساساً یک گزینه تماس ساده است که شرط می بندد که امنیت اساسی قبل از تاریخ انقضا قرارداد ، ارزش خود را افزایش می دهد. به عنوان یکی از ابتدایی ترین استراتژی های معاملات ، یک تماس طولانی یک استراتژی صعودی است.

در اصل ، یک استراتژی گزینه تماس طولانی باید هنگام صعود از سهام استفاده شود و فکر کنید قبل از انقضای قرارداد ، قیمت سهام افزایش می یابد. به عنوان مثال ، اگر گزینه تماس طولانی را در سهام خریداری کرده اید که 49 دلار برای هر سهم با قیمت اعتصاب 50 دلار معامله می شود ، شرط می بندید که قیمت سهام بالاتر از 50 دلار خواهد بود (شاید برای تجارت در حدود 53 دلار در هر سهم)بشردر این مثال خاص ، تماس طولانی که خریداری می کنید "خارج از پول" است زیرا قیمت اعتصاب بالاتر از قیمت فعلی بازار سهام است - اما ، زیرا "خارج از پول" است ، ارزان تر خواهد بود. این یک استراتژی خوب است اگر شما در یک سهام بسیار صعودی هستید و فکر می کنید در یک دوره زمانی مشخص به میزان قابل توجهی افزایش می یابد.

مزایای استفاده از گزینه در این استراتژی این است که به شما امکان می دهد از حداقل سرمایه برای تجارت سهام زیادی از یک امنیت استفاده کنید ، نه اینکه سرمایه را برای خرید یک سهام خاص به طور کامل تهیه کنید.

3. تماس کوتاه

یک تماس کوتاه (که به آن "تماس برهنه" نیز گفته می شود) به طور کلی یک استراتژی خوب برای سرمایه گذاران که بی طرف یا نزولی در سهام هستند ، است. با این حال ، این اغلب یک استراتژی پرخطر تر برای سهام های فردی در نظر گرفته می شود ، اما اگر در سایر اوراق بهادار مانند ETF ، کالاها یا شاخص ها انجام شود ، می تواند خطر کمتری داشته باشد.

برای یک تماس کوتاه ، شما یک گزینه تماس را با قیمت اعتصاب "خارج از پول" (به عبارت دیگر ، بالاتر از ارزش فعلی بازار سهام یا امنیت اساسی) می فروشید. به عنوان مثال ، اگر سهام در هر سهم 45 دلار معامله می شود ، شما به طور ایده آل گزینه تماس را با 48 دلار در هر سهم می فروشید. با این حال ، از آنجا که شما در حال فروش گزینه تماس هستید ، موظف هستید سهام را با قیمت کم تماس بفروشید و سهام را با قیمت بازار خریداری کنید (بر خلاف وقتی فقط یک گزینه تماس خریداری می کنید ، که این حق را دارد که سهام را خریداری نکنید).

با این وجود ، حداکثر سود این استراتژی محدود به حق بیمه است (که از آنجا که شما در حال فروش یک تماس هستید ، بلافاصله دریافت می کنید). با استفاده از این استراتژی ، شما باید نسبت به سهام یا امنیت اساسی نسبتاً نزولی داشته باشید ، زیرا قیمت زیرین باید زیر قیمت اعتصاب بماند. با این حال ، به عنوان یک جایزه ، پوسیدگی زمان در واقع به نفع این استراتژی است - از آنجا که با فروش گزینه تماس کوتاه ، می خواهید این گزینه در تاریخ انقضا بی ارزش باشد (از آنجا که حق بیمه را جیب می کنید) ، بنابراین برخلاف گزینه دیگر تماساستراتژی ها ، پوسیدگی زمان به طور کلی به نفع شما کار می کند.

4. گسترش عمودی طولانی (یا گسترش گاو)

اگر در سمت محافظه کارانه تر هستید و می خواهید ریسک را به حداقل برسانید (بلکه سود CAP) را نیز به حداقل برسانید ، گسترش عمودی طولانی با یک تماس یک استراتژی گزینه خوبی است. گسترش عمودی طولانی به طور موثری از پوسیدگی زمان خلاص می شود و قادر به شرط بندی به طور کلی ایمن تر از یک تماس برهنه به خودی خود است.

در اصل ، یک گسترش عمودی طولانی به شما امکان می دهد با خرید گزینه تماس طولانی و همچنین فروش گزینه تماس کوتاه کمتر ، "خارج از پول" در همان زمان ، خطر ضرر را به حداقل برسانید. به عنوان مثال ، اگر قیمت سهام در هر سهم 50 دلار نشسته بود و شما می خواستید با قیمت 45 دلار با قیمت 5. 50 دلار حق بیمه را در آن خریداری کنید (که برای 100 سهم 550 دلار برای شما هزینه می کند) همچنین می توانید یک تماس بفروشیدگزینه با قیمت اعتصاب 55 دلاری برای حق بیمه 3. 50 دلار (یا 350 دلار) ، در نتیجه خطر سرمایه گذاری شما را از 550 دلار به 200 دلار کاهش می دهد. این استراتژی سپس به یک گسترش عمودی 45/55 تبدیل می شود.

یکی از مزایای گسترش عمودی این است که باعث می شود یک نقطه شکست حتی برای استراتژی شما کاهش یابد ، و همچنین پوسیدگی زمان را از بین ببرد (زیرا ، حتی اگر قیمت سهام زیرین یکسان باشد ، شما هنوز هم شکسته خواهید شد - در یکضرر - زیان). با این حال ، از آنجا که گسترش عمودی به طور کلی بر قیمت امنیت زیربنایی که در یک محدوده خاص باقی مانده است شرط می بندد ، از پتانسیل سود محدودی برخوردار است ، بنابراین اگر شما در سهام بسیار صعودی باشید ، ممکن است بهترین گزینه نباشد.

نمونه های گزینه تماس

در اینجا چند نمونه واقعی از استراتژی های اختیار فراخوان آورده شده است:

همانطور که در این مقاله در مورد معاملات گزینه توضیح داده شد، یک استراتژی رایج اختیار خرید، تماس طولانی است:

اگر برای 100 سهم مایکروسافت (MSFT) یک گزینه تماس طولانی (به یاد داشته باشید، اختیار خرید قراردادی است که به شما این حق را می دهد که بعداً سهام بخرید) - سهام گزارش رایگان را با قیمت 110 دلار به ازای هر سهم برای 1 دسامبر دریافت کنید. بدون توجه به تغییر یا عدم تغییر قیمت سهام تا 1 دسامبر، حق خرید 100 سهم از آن سهام را با قیمت 110 دلار برای هر سهم خواهید داشت. سود زمانی است که بتوانید آن را با هزینه کمتری نسبت به ارزش بازار آن بخرید. با این حال، اگر تصمیم بگیرید که از این حق برای خرید سهام استفاده نکنید، فقط حق بیمه ای را که برای این اختیار پرداخت کرده اید از دست خواهید داد زیرا موظف به خرید هیچ سهمی نیستید.

یا مثال دیگر:

این شامل خرید یک اختیار خرید طولانی برای حق بیمه 2 دلاری است (بنابراین برای 100 سهم در هر قرارداد، که برابر با 200 دلار برای کل قرارداد است). شما یک گزینه برای 100 سهم Oracle (ORCL) خریداری می کنید - گزارش رایگان برای قیمت اعتصاب 40 دلار برای هر سهم که در عرض دو ماه منقضی می شود، دریافت کنید، انتظار می رود سهام تا آن زمان به 50 دلار برسد. شما 200 دلار برای قرارداد خرج کرده اید (2 دلار حق بیمه ضربدر 100 سهم برای قرارداد). زمانی که قیمت سهام به 50 دلار رسید، گزینه تماس شما برای خرید با قیمت 40 دلار به ازای هر سهم 10 دلار است (از آنجایی که شما 100 سهم از سهام دارید، ارزش قرارداد اکنون 1000 دلار است) - از آنجایی که تفاوت وجود دارد. بین 40 و 50 10 است. در این مرحله، می‌توانید اختیار خرید خود را اعمال کنید و سهام را به‌جای 50 دلاری که اکنون ارزش دارد، با قیمت 40 دلار برای هر سهم بخرید - قرارداد اصلی 200 دلاری شما اکنون به ارزش 1000 دلار است - که یک سود 800 دلاری است و یک400% بازگشت.

در هنگام معامله گزینه های تماس، استراتژی های مختلفی وجود دارد، بنابراین مطمئن شوید که تحقیقات خود را انجام دهید و یکی را انتخاب کنید که به بهترین وجه با تجربه و نگرش شما در مورد امنیت اساسی مطابقت دارد.