تفسیر درآمد ماهانه - آوریل 2022

صفحه ای که سعی در مشاهده آن داشتید برای نقش شما در دسترس نیست.

در نسخه این ماه

بررسی بازار

بازارهای سهام و اوراق قرضه در ماه آوریل سقوط کردند زیرا سرمایه گذاران از روند مداوم افزایش نرخ بهره و گسترش پیامدهای اقتصادی جنگ در اوکراین ، دست و پنجه نرم کردند.

در حالی که بانکهای مرکزی در حالی که حمایت خود را از بازارهای مالی (با کاهش "ترازنامه های آنها) و یک بحران انرژی در حال افزایش است ، می توانند سطح تورم را تحت کنترل خود به دست آورند ، و چشم انداز رشد را به خود جلب می کند.

این چرخش مشخص شده به سهام "ارزش" دفاعی تر (که سود سهام بالایی را پرداخت می کنند) و به دور از سهام "رشد" ، در ماه آوریل ادامه می یابد. شاخص رشد جهانی MSCI 7. 6 ٪ کاهش یافته است در حالی که شاخص ارزش جهانی MSCI فقط 0. 3 ٪ کاهش یافته است.

با توجه به تعصب خود نسبت به شرکتهای رشد ، شاخص MSCI USA بدترین بازار سهام منطقه ای در ماه آوریل بود که 4. 6 ٪ کاهش یافته است. وزن سنگین آن به سهام فناوری در یک ماه پرهزینه بود که شاخص فناوری اطلاعات MSCI بیش از 7. 5 ٪ کاهش یافته است.

در همین حال ، تورم سالانه ایالات متحده در ماه مارس به 40 سال 8. 5 ٪ رسید. در انگلستان ، شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) نسبت به سال قبل 7 ٪ افزایش یافت. افزایش شدید تورم غربی با افزایش تقاضا به دلیل بیرون آمدن اقتصادها از قفل شدن ، یک بحران انرژی در حال انجام و به دلیل سیاست های "صفر" خود ، در چین افزایش یافته است.

در جای دیگر ، وزن گسترده بازار سهام بریتانیا به سهام انرژی برای شاخص های محلی مثبت بود ، همانطور که قرار گرفتن در معرض قابل توجه آن در بخش های دفاعی تر مانند اصلی مصرف کننده و سهام مراقبت های بهداشتی بود. این به شاخص های انگلستان کمک کرد تا با شاخص FTSE 100 0. 8 ٪ بازده مثبت کمی را به دست آورد در حالی که FTSE گسترده تر All-Share 0. 3 ٪ افزایش یافته است.

سهام اروپا زمین بیشتری را از دست داد اما به ویژه از بازار ایالات متحده بهتر بود. نسخه های اخیر درآمدهای شرکت به طور کلی بهتر از حد انتظار بوده است ، و به احساسات سرمایه گذار منفی کمک می کند ، زیرا انتظار می رود پیامدهای ضربه ای از تحریم های روسیه به ویژه به منطقه برسد. در نتیجه ، شاخص MSCI Europe Ex UK 1. 7 ٪ کاهش یافته است.

در بازارهای اوراق قرضه ، فروش سریع در ماه آوریل ادامه یافت. پیشنهاد 0. 75 ٪ افزایش نرخ بهره از یک عضو هیئت مدیره فدرال رزرو ایالات متحده (FED) باعث وحشت شد در حالی که انتظارات برای بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز افزایش یافته است تا برنامه خرید اوراق قرضه خود را در طول تابستان متوقف کند و شروع به افزایش نرخ بهره کند.

اوراق قرضه شرکتی بیش از خزانه های ایالات متحده با شاخص جهانی شرکت بلومبرگ (استرلینگ محافظت شده) در ماه آوریل 4. 4 ٪ کاهش یافت در حالی که شاخص خزانه های کل دولت بلومبرگ (استرلینگ محافظت شده) 2. 3 ٪ کاهش یافت.

در ارز ، تعهد فدرال رزرو برای افزایش تورم با افزایش نرخ بهره ، همراه با بازارهای گسترده تر از ریسک ریسک ، دلار آمریکا را بدست آورد. این حدود 4. 5 ٪ در مقابل استرلینگ تقویت شد.

ضعف ین ژاپنی امسال نیز یک داستان مهم است. با وجود ضعف قابل توجه اخیر استرلینگ ، ین از ابتدای ماه مارس ، هنگامی که استهلاک سریع آن آغاز شد ، بیش از 5 ٪ در برابر پوند کاهش یافته است. در نتیجه ، اگرچه شاخص MSCI ژاپن در ماه آوریل 4. 4 ٪ برای سرمایه گذاران استرلینگ عقب نشینی کرد ، اما نیمی از این ضرر نتیجه کاهش دردناک ین بود.

* محافظت از ارز سرمایه گذاری های خارجی تأثیر نوسانات ارزی در بازده را کاهش داده و نوسانات سرمایه گذاری شما را کاهش می دهد. در اکثر شرایط ، ما دارایی های اوراق قرضه ارزی را ارزشمند می کنیم ، به جز در مواردی که قرار گرفتن در معرض ارز خارجی یک راننده بازپرداخت صریح است (به عنوان مثال قرار گرفتن در معرض بدهی های ارز محلی در حال ظهور).

بررسی عملکرد

هر دو پرتفوی درآمد در ماه آوریل با عقب نشینی بازارهای سهام و اوراق بهادار ضررهای متوسطی را به همراه داشتند. نمونه کارها درآمد ماهانه سرمایه گذاران Quilter ، مطابق با مقایسه کننده عملکرد انجمن مشترک (IA) با 1. 8 ٪ کاهش یافته است. نمونه کارها درآمد و رشد ماهانه سرمایه گذاران Quilter 1. 5 ٪ کاهش یافت و از مقایسه کننده بخش مختلط IA خود با 0. 7 ٪ بهتر عمل کرد.

در این زمینه ، بازار سهام انگلیس یک مکان روشن بود. شاخص بزرگ CAP FTSE 100 به لطف وزن گسترده خود در شرکت های نفت ، انرژی و کالا تقریباً 1 ٪ افزایش یافته است. ضعف پوند نیز کمک کرد. این باعث افزایش ارزش استرلینگ درآمدهای خارج از کشور می شود که حدود سه چهارم از همه درآمد شرکت FTSE 100 را تشکیل می دهد. به همین ترتیب ، سقوط استرلینگ همچنین به عایق کاری سرمایه گذاران انگلستان از بدترین ضررهای متحمل شده توسط بازارهای سهام خارج از کشور کمک کرد.

در نتیجه ، اضافه وزن ماهانه درآمدها به سهام انگلیس ، برای عملکرد نسبی مثبت بود ، حتی اگر اضافه وزن متوسط آن به سهام کلی از عملکرد نسبی دفع شود.

با این وجود ، این یک ماه دشوار دیگر برای مدیران فعال بود که بیشتر از طیف کلاه بازار سرمایه گذاری می کردند. در نتیجه ، صندوق درآمد مونتانارو انگلیس تلاش کرد. سود سهام Ishares UK ETF همچنین به دلیل اضافه وزن خود به سهام مالی و کمبود وزن به مراقبت های بهداشتی که بازده دارد ، دستاوردهای اخیر را پس گرفت.

هلدینگ برتر انگلستان شهر لندن اعتماد (در سبد درآمد ماهانه) و Ishares FTSE 100 ETF بود که هر دو سود متوسطی داشتند.

سهام آمریكا به صورت تهاجمی به رهبری فناوری و سهام اختیاری مصرف كننده فروخته می شود. با این حال ، یک دلار قوی تر به طور قابل ملاحظه ای ضرر و زیان را برای سرمایه گذاران استرلینگ کاهش می دهد. وزن کم وزن اوراق بهادار به سهام ایالات متحده مثبت نسبی بود ، همانطور که در کسب درآمد با کیفیت ایالات متحده ETF که از بازار گسترده ایالات متحده فراتر رفته بود ، حضور داشت.

در جای دیگر ، صندوق ارزش سهام جهانی سرمایه گذاران Quilter (مدیریت شده توسط Redwheel) بازده مثبت متوسطی را تحویل داد و هنوز در سال 2022 پیش رو است. با توجه به ضعف در سهام جهانی سال تا به امروز ، یک شاهکار چشمگیر است.

بازده مثبت چندانی برای گزارش در پرتفوی های با درآمد ثابت وجود دارد ، اگرچه چندین صندوق از طریق شرکت سرمایه گذاران Quilter 2 (وفاداری) ، بازده عالی کوتاه مدت ایالات متحده و صندوق های سرمایه گذاران Quilter (بیست و پنجور) ، از این کار خارج شد. معیارهای مربوطه آنها.

منابع جایگزین با درآمد ثابت ما ، تأمین اعتبار وام Blackstone GSO و صندوق درآمد Fair Oaks (که در سبد درآمد ماهانه برگزار می شود) به لطف قرار گرفتن در معرض نرخ شناور خود ، بازده مثبت کمی را تحویل داد (این بدان معنی است که آنها از افزایش نرخ بهره بهره مند می شوند).

در گزینه های دیگر ، صندوق خورشیدی دوراندیشی ماه قوی دیگری داشت که قیمت آن بیش از 3 ٪ افزایش یافته است. در طول ماه ، ما با توجه به افزایش شدید نرخ بهره ایالات متحده در زمانی که به نظر می رسد تورم ایالات متحده در حال اوج است ، قرار گرفتن در معرض اوراق بهادار درجه سرمایه گذاری ایالات متحده را با هزینه هلدینگ انگلیس افزایش دادیم. نیروهای تورمی احتمالاً در انگلیس طولانی تر خواهند بود.

در جای دیگر ، ما برخی از نوازندگان قوی اخیر ، مانند Solar Solar را کاهش دادیم ، در حالی که به تدریج در معرض صندوق پویا Jo Hambro UK قرار می گیرند. این بودجه با کاهش صندوق درآمد مونتانارو انگلیس تأمین شد.

چشم انداز

چشم انداز اقتصادی با افزایش سطح تورم و اعتماد به نفس مصرف کننده بسیار ضعیف است. جنگ در اوکراین هنوز هم انرژی و قیمت مواد غذایی را بیشتر کرده است ، در حالی که قفل های تجدید شده در چین به معنای تنگناهای زنجیره تأمین است که شروع به سهولت کرده اند ممکن است دوباره بدتر شود.

یکی از بزرگترین خطرات این است که بانک های مرکزی نرخ بهره را خیلی سریع و خیلی سریع افزایش می دهند و اقتصادها را به رکود می رساند. با این حال ، ما این را به عنوان محتمل ترین نتیجه نمی بینیم زیرا خانوارها هنوز بخش زیادی از پس انداز همه گیر خود را برای خرج کردن دارند. اگر رشد اقتصادی بیش از حد تضعیف شود ، ما انتظار داریم که بانکهای مرکزی از افزایش نرخ بهره عقب بمانند.

ما هنوز انتظار داریم که شاهد رشد درآمد محکم شرکت باشیم ، البته با نرخ پایین تر از سال گذشته. در این محیط ، سهام هنوز هم می تواند عملکرد مثبتی داشته باشد ، اگرچه زمینه ای از افزایش نرخ بهره و تورم تمایل دارد بخش های "ارزش" بازار و سهام هایی که سود سهام را پرداخت می کنند ، باشد ، که هر دو برای استراتژی های درآمد مثبت هستند.

فروش اوراق قرضه قابل توجه دولت تاکنون امسال برخی از خواص سابق "محافظت" را که چنین اوراق قرضه ای در صورت فروش بازار سهام ارائه می دهد ، احیا کرده است ، بنابراین ما در کلاس دارایی منفی تر می شویم.< SPAN> یکی از بزرگترین خطرات این است که بانک های مرکزی نرخ بهره را خیلی دور و خیلی سریع افزایش می دهند و اقتصادها را به رکود می رساند. با این حال ، ما این را به عنوان محتمل ترین نتیجه نمی بینیم زیرا خانوارها هنوز بخش زیادی از پس انداز همه گیر خود را برای خرج کردن دارند. اگر رشد اقتصادی بیش از حد تضعیف شود ، ما انتظار داریم که بانکهای مرکزی از افزایش نرخ بهره عقب بمانند.