Bitcoin Trust Grayscale و روابط آن با Crypto Meltdowns

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) یک صندوق معامله بدون نسخه (OTC) است که به منظور ردیابی قیمت بیت کوین است. سرمایه گذاری های Grayscale متعلق به گروه ارز دیجیتال کریپتوی ماموت (DCG) است که دارای تجارت و وام های Crypto Beloguered Genesis است.

در اینجا نحوه عملکرد آن آورده شده است: هنگامی که Grayscale تصمیم می گیرد مکان های خصوصی خود را باز کند ، سرمایه گذاران معتبر می توانند بیت کوین را برای دریافت سهام Trust (یا واریز پول نقد و کمک به Grays Cale به تسهیل در خرید بیت کوین ، واریز کنند).

خریداران در محل خصوصی به دلیل مقررات خاص حاکم بر GBTC قادر به فروش سهام خود به مدت شش ماه نیستند. پس از آن ، آنها می توانند سهام را به افراد دیگر بفروشند.

هنگامی که این سهام برای فروش در دسترس است ، مردم قادر به خرید آنها از کارگزار خود هستند و به این ترتیب قرار گرفتن در معرض غیرمستقیم بیت کوین به دست می آورند.

Grayscale 2 ٪ از دارایی های تحت مدیریت (AUM) را به عنوان هزینه GBTC هزینه می کند.

GBTC با ETF چه تفاوتی دارد؟

صندوق معامله شده مبادله ای (ETF) قادر به صدور و بازپرداخت سهام برای شاخص اساسی است. بنابراین یک سرمایه گذار که با بیت کوین به یک نقطه بیت کوین ETF نزدیک می شود ، می تواند بیت کوین خود را به سهام ETF تبدیل کند و سرمایه گذاران با سهام ETF می توانند آنها را به بیت کوین تبدیل کنند. وجوه مبادله ای نیز در مبادلات اوراق بهادار ملی معامله می شود ، در حالی که GBTC با OTC معامله می شود.

این توانایی بازخرید به از بین بردن گرایش GBTC به تجارت با حق بیمه یا تخفیف به ارزش دارایی خالص (NAV) کمک می کند.

Grayscale به دلیل انکار درخواست خود برای تبدیل اعتماد به ETF ، در میان شکایت کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) مشهور است.

GBTC از سال 2014 بازپرداخت ارائه نداده است. در سال 2016 با SEC (به همراه شرکت خواهر Secondmarket) به دلیل نقض قوانین 101 و 102 آیین نامه M. تسویه حساب کرد.

آیین نامه M مانع از مقیاس خاکستری در طی شش ماه محدود شده پس از صدور می شود. با این حال ، به نظر می رسد که آیین نامه M به مقیاس خاکستری اجازه می دهد تا در خارج از آن دوره محدود ، رستگاری ها را ارائه دهد. در این مثال ، فقط می تواند بازخرید و همزمان صادر نشود.

دیوید هنز ، شریک موسسه حقوقی Ropes و Gray ، در اظهار نظر عمومی خود به SEC توضیح داد که "مقررات M ، با این وجود ، GBTC را از بازپرداخت سهام منع نمی کند تا زمانی که GBTC به طور همزمان توزیع سهام را توزیع نکند."

از سال 2014 ، سرمایه گذاران توانسته اند به این صندوق کمک کنند و به رشد آن کمک کنند - اما هیچ کس نتوانسته است بازخرید شود. اگر Grayscale بازخریدها را باز می کرد ، این معکوس می شد: سهامداران قادر به بازپرداخت هستند اما هیچ سرمایه گذار جدیدی قادر به صدور سهام نخواهد بود.

باز کردن بازخریدها با کاهش کل AUM ، مبلغی را که Grayscale در هزینه ها کسب می کند ، کاهش می دهد.

چگونه به از بین بردن سه فلش پایتخت کمک کرد؟

برای مدت طولانی ، GBTC با حق بیمه قابل توجهی به NAV خود معامله کرد و سهام آن به اندازه دو برابر مقدار بیت کوین مربوطه بود. در حالی که این حق بیمه همچنان ادامه داشت ، سرمایه گذاران نهادی برای قفل کردن بیت کوین ها و دریافت سهام GBTC ، که آنها امیدوار بودند یک بار در دوره شش ماهه سپری شود ، انگیزه می یافتند.

با این حال ، این تجارت در بین انواع شرکت ها از جمله Blockfi و سه Arrows Capital (3AC) محبوبیت پیدا می کند. از آنجا که سهام شروع به باز کردن قفل کرد ، GBTC سرانجام تجارت را با تخفیف به NAV آغاز کرد. این امر برای بلاکفی ، که 3AC پول در برابر وثیقه GBTC وام داده بود ، به ویژه چالش برانگیز شد.

سرانجام ، 3AC توسط Blockfi انحلال شد ، این به معنای افزایش فروش GBTC به بازار بود و باعث افزایش تخفیف بیشتر شد. در حال حاضر ، GBTC با 45 ٪ تخفیف به NAV معامله می کند.

بیت کوین ها کجا هستند؟

حضانت Coinbase. حضانت Grayscale و Coinbase آدرس های مربوط به "نگرانی های امنیتی" را فاش نمی کند.

نسخه قبلی این مقاله به نقل از توافق نامه اصلی متولدین که مانع از افشای کلیدهای عمومی و خصوصی می شود. Coinbase به درخواست ProTOS برای اظهار نظر پاسخ داد و ما را به سمت توافق نامه حضانت جدید سوق داد ، که فقط از افشای کلیدهای خصوصی جلوگیری می کند. از هرگونه سردرگمی پشیمان می شویم

هنوز مشخص نیست که چه نگرانی های امنیتی می تواند از افشای این آدرس ها جلوگیری کند ، و سایر اعتماد بیت کوین مانند آن توسط Osprey ، که همچنین در Coinbase حضانت حضانت است ، آدرس آنها را فاش کرده است.

هیچ راهی برای تأیید مالکیت بیت کوین توسط GBTC در زنجیره بدون افشای آن آدرس ها وجود ندارد.

آیا پیدایش بر آن تأثیر می گذارد؟

DCG ، شرکت مادر برای هر دو تجارت محاصره شده Genesis و Grayscale ، بنا بر گزارش ها ، جمع آوری کمک های مالی برای کمک به جمع آوری کتاب های پیدایش است.

اگر سرمایه گذاری های Grayscale به عنوان حامی GBTC برداشت شود ، پس سهامداران باقیمانده 90 روز فرصت دارند تا یک اسپانسر جدید پیدا کنند یا اعتماد خاتمه یابد. اگر اعتماد مجبور به نقدینگی شود ، بیت کوین "تا حد امکان در ضمن بدست آوردن بهترین ارزش عادلانه ممکن" فروخته می شود. "درآمد نقدی به سهامداران توزیع می شود.

GBTC در حال حاضر 644،000 بیت کوین دارد. کسانی که با تخفیف قابل توجهی خریداری کرده اند می توانند به طور بالقوه درآمد کسب کنند ، اما این بستگی به این دارد که چگونه این فروش بیت کوین بر قیمت بازار بیت کوین تأثیر می گذارد.

Grayscale یکی از سودآورترین بخش های امپراتوری DCG است و به احتمال زیاد سعی در جلوگیری از انحلال دارد ، زیرا تقریباً 200 میلیون دلار هزینه ایجاد می کند. این سهام همچنین به جای درآمد نقدی ، امکان توزیع بیت کوین ها را به سهامداران امکان پذیر می کند. با این حال ، به نظر می رسد که این امر به خاتمه داوطلبانه و 75 ٪ سهامداران رای دهنده نیاز دارد.

اگر Grayscale تصمیم به باز کردن رستگاری ها بگیرد ، DCG می تواند صدها میلیون دلار ارزش GBTC را با تخفیف خریداری کند.

بروزرسانی 2022-22-23 22:00 UTC: زبان اضافه شده ماهیت توافق نامه حضانت با Coinbase و زبان را از توافق نامه حضانت خارج از کشور حذف کرد.< Pan> GBTC در حال حاضر 644،000 بیت کوین دارد. کسانی که با تخفیف قابل توجهی خریداری کرده اند می توانند به طور بالقوه درآمد کسب کنند ، اما این بستگی به این دارد که چگونه این فروش بیت کوین بر قیمت بازار بیت کوین تأثیر می گذارد.