همه چیز در مورد استخرهای تاریک

این مقاله شما را از معنای استخرهای تاریک ، در تمام تاریخ هیجان انگیز و وضعیت فعلی آن می برد. اگر می خواهید موضوع را کشف کنید یا از تجارت در استخرهای تاریک آگاه باشید ، این مقاله به شما بینش خوبی می دهد.

بگذارید پیش برویم و در این مقاله اطلاعات بیشتری در مورد استخرهای تاریک کسب کنیم ، همانطور که پوشش می دهد:

• استخر تاریک در تجارت چیست؟

استخر تاریک در تجارت چیست؟

"استخرهای تاریک" یک نام بسیار خلاقانه است که به بازارهای سهام خصوصی در برخی از موسسات بزرگ مانند بانک ها قرار دارد. آنها بازار اوراق بهادار خصوصی هستند و همچنین به عنوان سیستم های تجاری جایگزین (ATS) شناخته می شوند.

در اصل ، اینها جایگزینی برای تجارت در بورس اوراق بهادار مانند بورس اوراق بهادار نیویورک و داو جونز است. از این رو ، اینها شیوه های معاملاتی بدون نسخه نامیده می شوند. علاوه بر این ، معامله گران سرمایه گذاری از طریق استخرهای تاریک کاملاً جلوتر از سایر بازرگانان در بازارها هستند. با گذشت سالها ، اعتقاد بر این است که سهام بیشتر در استخرهای تاریک نسبت به بورس سهام معامله می شود.

هدف واقعی استخر تاریک در تجارت این است که به سرمایه گذاران/بازرگانان این امکان را بدهد که با توجه به بهترین پیشنهاد و پیشنهاد ملی (NBBO) سفارشات خود را پر کنند. NBBO آیین نامه کمیسیون بورس اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) است. این آیین نامه بهترین قیمت (بالا) قیمت پیشنهادی (در صورت فروش اوراق بهادار و با بهترین قیمت (پایین) قیمت (در صورت خرید اوراق بهادار) را در اختیار بازرگانان قرار می دهد.

پر کردن سفارشات آنها طبق NBBO برای معامله گران نهادی که بخش های زیادی از بودجه را در تجارت سرمایه گذاری می کنند ، از اهمیت ویژه ای برخوردار است.

اگرچه این نوع تجارت هزینه معاملات را کاهش می دهد ، اما تأثیر آن (مثبت یا منفی) بر بازارها (به دلیل کل اطلاعات "خصوصی") هنوز درک نشده است.

به عنوان مثال ، اگر یک بانک سرمایه گذاری سهام خود را به ارزش یک میلیون دلار از یک شرکت برای متنوع سازی نمونه کارها خود خریداری کند ، موظف است تأثیر خود را بر قیمت بازار شرکت بگذارد. در حالی که ، اگر به صورت خصوصی معامله شود ، هیچ نوسانات و تأثیرگذاری در بازار وجود نخواهد داشت.

به تدریج ، استخرهای تاریک توسط مقامات ایالات متحده تنظیم شدند. این آیین نامه روند آهسته ای بود زیرا آنها اولین حضور خود را در سال 1979 یا اوایل دهه 1980 انجام دادند اما SEC تا سال 1998 آنها را تنظیم نکرد.

برای جمع آوری دانش بیشتر در مورد استخرهای تاریک ، اجازه دهید در مورد تاریخ استخرهای تاریک پیش رو اطلاعات کسب کنیم. ما بحث خواهیم کرد که استخرهای تاریک و پیشرفت آنها در طول سالها به وجود آمد.

بگذارید پیش برویم و به این موضوع نگاه کنیم که چرا استخرهای تاریک وجود دارند؟

تاریخ مختصر: چرا استخرهای تاریک وجود دارند؟

استخرهای تاریک به دلیل سرمایه گذاران نهادی که مایل به سرمایه گذاری خود به صورت خصوصی و بدون دخالت مبادلات هستند ، به وجود آمد. این امر از این رو است که استخرهای تاریک فرصتی برای تجارت دارند بدون اینکه سرمایه گذاری خود را با حرکات احتمالی قیمت نامطلوب در بازارها به خطر بیاندازند. علاوه بر این ، تمام معاملات تا زمانی که برخی از الزامات قانونی به معامله گران نیاز دارند تا هرگونه جزئیات را به اشتراک بگذارند ، ناشناس باقی می مانند.

این مختصر در مورد چگونگی به وجود آمدن آنها بود ، ما اکنون در مورد تاریخ استخرهای تاریک که از ابتدا شروع می شود ، بحث خواهیم کرد ، که مانند این است:

• سرچشمه استخرهای تاریک به سال 1979 باز می گردد که همه چیز آغاز شد. پس از 26 آوریل 1979 ، هرگونه امنیتی که در صرافی مشخص شده است مجاز به معامله خصوصی بود.
• در دهه 1980 ، آنها PACE را انتخاب کردند و چندین سرمایه گذار شروع به سرمایه گذاری در استخرهای تاریک کردند. در ابتدا ، معاملات استخرهای تاریک به "تجارت طبقه بالا" معروف بود. بخشی از سرمایه گذاران در استخرهای تاریک از کل فعالیت معاملاتی تجارت می کردند.
• در سال 1986 ، استخرهای تاریک محبوب تر شدند و سرمایه گذاران در طول روز وارد سفارشات شدند. تا پایان روز در ساعت 6:30 زمان استاندارد شرقی ، الگوریتمی برای معاملات باعث می شود خریداران و فروشندگان بر اساس قیمت بسته شدن امنیت مطابقت داشته باشند. این به معنای تسویه حساب برای معامله گران است.
• تا سال 1998 ، SEC استخرهای تاریک را تنظیم کرد که قبل از آن کنترل نشده بودند.
• در سال 2017 ، طبق گفته بلومبرگ ، مشاهده شد که 40 ٪ از کل معاملات اعدام شده در استخرهای تاریک در ایالات متحده انجام شده است.

به طور خلاصه ، پس از کاوش در تاریخ استخرهای تاریک ، بگذارید دریابیم که وضعیت فعلی استخرهای تاریک چیست.

وضعیت فعلی استخرهای تاریک

در حال حاضر ، استخرهای تاریک از گذشته شیوع بیشتری پیدا کرده اند. استخرهای تاریک به دلیل نیاز سرمایه گذاران بزرگ یا معامله گران آغاز شد. با گذشت سالها ، این یک راه عالی برای مراقبت از بودجه یا سرمایه گذاری شخص شد. به خصوص کارگزاران و بانک ها با تطبیق سفارشات مشتریان خود در استخرهای تاریک خود از آنها استفاده می کنند.

توجه به این نکته حائز اهمیت است که استخرهای تاریک نه تنها برای سرمایه گذاران بلکه برای نهادهای میانه به عنوان یک تجارت سودآور عملیاتی می شوند. این نهادها مشتری خود را به اندازه کافی در مورد استفاده از استخرهای تاریک خود خوش بین می دانند زیرا با همین کار ، می توانند بدون هیچ گونه هزینه ای که به بورس اوراق بهادار پرداخت شود ، تجارت کنند.

Althemore ، اشخاص همچنین می توانند خودشان را تجارت کنند (اوراق بهادار بخرند و بفروشند) تا با تجارت بیشتر سود ببرند. از این رو ، استخرهای تاریک اکنون در سراسر جهان پخش شده اند.

اکنون ، در فوریه سال 2018 ، طبق گفته وال استریت در رژه ، هنگامی که داو 1000 امتیاز را کاهش داد ، بانک های مختلفی مانند JP Morgan در سهام خود معامله کردند. با افزودن دو معاملات استخر تاریک JP Morgan ، 2،521 برابر بود که JP Morgan در یک هفته واحد در سهام خود سرمایه گذاری کرد.

همچنین ، طبق گفته SmartAsset ، در آوریل 2019 ، براساس گزارش وال استریت ژورنال ، سهم معاملات سهام ایالات متحده در استخرهای تاریک و سایر وسایل نقلیه خارج از بازار تقریباً 39 ٪ بود.

در زمان امروز ، استخرهای تاریک شیوع بیشتری دارند و در ایالات متحده ، استخرهای تاریک به بخشی جدایی ناپذیر از بازار تبدیل شده اند. از این رو ، به نظر می رسد که هیچ فراری از استخرهای تاریک وجود ندارد و آنها در ایالات متحده بیش از هر کشور دیگری رایج هستند.

با پیشروی ، لیست یا انواع استخرهای تاریک وجود دارد که به آن نگاه خواهیم کرد.

لیست یا انواع استخرهای تاریک

استخرهای تاریک عمدتا از سه نوع هستند که عبارتند از:

• مستقل
• دلال دلال
• مبادله

مستقل

این ارائه دهندگان استخر تاریک ، همانطور که از نام آن پیداست ، توسط شرکت های مستقل یا مجرد اداره می شود. این ارائه دهندگان هزینه های معامله کم را به مشتری ارائه می دهند و همچنین هزینه هایی را که به دلیل نقدینگی کمتر رخ می دهد کاهش می دهد. به عنوان مثال ، ارائه دهندگان مستقل در ایالات متحده Instinet و ITG هستند.

دلال دلال

این ارائه دهندگان اساساً بانکهای سرمایه گذاری هستند که با کمک NBBO مشتری خود را با بهبود قیمت ارائه می دهند. همچنین ، این ارائه دهندگان متخصص در تجارت مربوط به سایر بانک ها یا شرکت کنندگان در "سمت خرید" هستند. به عنوان مثال ، ارائه دهندگان دلال دلال JPMorgan Chase و Barclays Capital هستند.

مبادله

ارائه دهندگان مبتنی بر ارز به معامله گران خرده فروشی که علاقه مند به معاملات بدون نسخه یا خارج از کشور هستند ، دسترسی دارند. اینها معمولاً سطح نقدینگی افزایش یافته را برای شرکت کنندگان در بازار فراهم می کند. به عنوان مثال ، این ارائه دهندگان NYSE Euronext و بورس اوراق بهادار بین المللی (ISE) هستند.

با عنوان به بخش بعدی ، ما در مورد برخی از حقایق جالب مربوط به تجارت استخرهای تاریک یاد خواهیم گرفت.

حقایق جالب

استخرهای تاریک خود یک مفهوم جالب است. این شرکت کنندگان تجربه متفاوتی را به دست می آورد زیرا معاملات در استخرهای تاریک از طریق مبادله انجام نمی شود. جنبه های مختلفی از استخرهای تاریک وجود دارد که کشف آن بسیار جالب است. بگذارید یک به یک به آنها نگاهی بیندازیم.

با استخرهای تیره ، ممکن است از قیمت ها مطمئن نباشید

این واقعی است که شما ممکن است از قیمت های دارای استخرهای تاریک مطمئن نباشید زیرا این احتمال وجود دارد که ممکن است در نهایت هزینه های زیادی را پرداخت کنید. با این وجود ، این امر می تواند با نگه داشتن یک مراقب نزدیک به داده های موجود در بازار ، از این امر مراقبت کند. به این ترتیب ، می توانید قیمت هایی را که برای تجارت با آنها پیشنهاد می کنید ، نشان دهید. با این حال ، معامله گران سرمایه گذاری در یک استخر تاریک ، کاملاً پیش از بازار تجارت می کنند. این باعث می شود سهام خود را خریداری کنید یا امروز بفروشید تا به زودی قیمت تغییر کند.

استخرهای تاریک شفاف تلقی نمی شوند

استخرهای تاریک ، همانطور که از نام آنها پیداست ، تاریک و قابل مشاهده نیست. برعکس ، هنگامی که شما از طریق بورس اوراق بهادار تجارت می کنید و دستور اعدام را ارسال می کنید ، این سفارش در کتاب معاملاتی مبادله نشان می دهد. این سفارش (قیمت و میزان سهام مورد نظر برای تجارت) برای چشم عموم در دسترس قرار می گیرد.

استخرهای تاریک در سراسر جهان گسترش یافته است

استخرهای تاریک ، اکنون ، در سراسر جهان وجود دارند و بخش عظیمی از کل معاملات در تاریکی یا خصوصی اتفاق می افتد. در ایالات متحده ، همانطور که در بالا به آنها اشاره شد ، تقریبا نیمی از کل سهام در استخر تاریک معامله می شوند. همچنین ، آنها رایج ترین آنها در ایالات متحده است زیرا بازارهای ایالات متحده بیشتر مربوط به تجارت سهام هستند و در هر کشوری با رشد و تجارت سهام در هر کشوری رایج تر هستند.

استخرهای تاریک و بازارهای سهام

در استخرهای تاریک ، معامله گران معمولاً بر اساس میانگین قیمت بهترین پیشنهاد (قیمت خرید) و بهترین پیشنهاد (قیمت فروش) در بورس سهام فعالیت می کنند. در اینجا ، بهترین پیشنهاد بالاترین قیمتی است که یک خریدار به راحتی موافقت می کند که بپردازد و بهترین پیشنهاد کمترین قیمتی است که یک فروشنده به راحتی موافقت می کند که سهام خود را در آن بفروشد. معامله گران قیمت متوسط را از بهترین پیشنهاد بازار و بهترین قیمت های ارائه می دهند و به این ترتیب استخر تاریک به آنها کمک می کند تا قیمت بهتری نسبت به قیمت بازار دریافت کنند.

HFT به استخرهای تاریک کمک کرد

توجه به این نکته حائز اهمیت است که HFT یا تجارت با فرکانس بالا به استخرهای تاریک کمک کرده است تا به میزان چندین معامله که از طریق آن اتفاق می افتد رشد کنند. عمل معاملات با فرکانس بالا به معنای بالاترین سرعت انجام معاملات است. از آنجا که اجازه می دهد تا تعداد زیادی از معاملات در کمترین زمان ممکن انجام شود ، بیشتر معامله گران مایل به استفاده از سفارشات بزرگ به صورت خصوصی هستند.

استخرهای تاریک غیرقانونی نیستند

این معاملات خصوصی یک عمل قانونی است و همچنین توسط مقامات ایالات متحده آمریکا از زمان رشد استخرهای تاریک تنظیم می شود ، تنظیم کننده ها یک ساعت نزدیک را حفظ کرده اند. مقامات ملی مالی در کشورهایی که تجارت استخر تاریک دارند ، نظارت و پلیس هر جنبه ای از تجارت خود را تحت نظارت و پلیس قرار داده اند.

می توانید در مورد مقررات موجود در مقاله تحقیق در اینجا بخوانید.

فوق الذکر برخی از حقایق جالب در مورد استخرهای تاریک بود. بحث در مورد آنها با هدف ارتقاء دانش شما با توجه به تجارت خصوصی. این نوع معاملات دارای مزایا و معایب خاص خود است ، که اکنون در بخش "جوانب مثبت و منفی استخرهای تاریک" در مورد آنها بحث خواهیم کرد.

جوانب مثبت و منفی استخرهای تاریک

بدون شک استخرهای تاریک به دلیل چندین مزیت که به معامله گران ارائه می دهد که اوراق بهادار را از طریق این کانال خریداری و می فروشند ، وجود دارد. اما ، اینگونه نیست که همه چیزها گلگون هستند. جوانب مثبت سرمایه گذاری خصوصی وجود دارد ، اما مطمئناً برخی از معایب یا منفی نیز دارد.

آگاهی از آنها هر دو به فرد کمک می کند تا از ضررها یا عوارض جانبی که ممکن است این نوع سرمایه گذاری به آن منجر شود ، در امان باشد.

خوب ، بگذارید اکنون در مورد هر دو طرف تجارت در استخرهای تاریک بحث کنیم.

طرفداران

• یکی از اصلی ترین مزایای استخرهای تاریک این است که معامله گران یا سرمایه گذاران هنگام اجرای تجارت از دست بالایی برخوردار هستند. این به این دلیل است که معاملات انجام شده از طریق کانال خصوصی جلوتر از بازار یا مواردی که در بورس انجام شده است.
• با استفاده از استخرهای تاریک ، شما همچنین از داده های قیمت گذاری خصوصی باقی مانده است. این بدان معنی است که در صورت تجارت خصوصی ، از آنجا که داده ها برای عموم قابل مشاهده نیست ، برخلاف معاملات مبتنی بر مبادله ، یک افزایش ناگهانی حجم اتفاق نمی افتد. این مانع از نوسانات می شود و بنابراین ، سفارش معامله گر یا با قیمت پر می شود یا نه.
• معامله گران ناشناس در معاملات استخرهای تاریک به آنها کمک می کنند زیرا سرمایه گذاران یا معامله گران رقیب نمی توانند علیه آنها استراتژی کنند. در این حالت ، از آنجا که در انتظار سفارشات بازار برای سایر بازرگانان قابل مشاهده نیست ، آنها نمی توانند در برابر معامله گران خصوصی برنامه ریزی کنند تا مزایا را از معاملات پیش روی آنها استخراج کنند.

منفی

• از زمان به وجود آمدن استخرهای تاریک ، بحث در مورد تأثیر آنها بر شیوه های معاملاتی مبتنی بر مبادله مطرح شده است. اعتقاد بر این است که چنین شیوه های تجاری منجر به تأثیر منفی بر تجارت مبتنی بر مبادله با ایجاد تجارت در این دامنه می شود.
• نکته دیگر این است که معاملات خصوصی منجر به تخلیه نقدینگی از شرکتهای درگیر در شیوه های معاملاتی مبتنی بر ارز می شود. از آنجا که استخرهای تاریک به طور مداوم در حال رشد هستند ، بیشتر و بیشتر معامله گران درگیر تجارت خصوصی هستند.
• همچنین ، با نقدینگی کم ، مشکل دیگری که بوجود می آید ، گسترش پیشنهادات است. این به ناچار رشد می کند و منجر به هزینه های بالاتر معاملات برای شرکت کنندگان در بازار در مبادله می شود. در نتیجه ، منجر به کاهش کارآیی بازار می شود.
• شایع ترین ضرر تجارت خصوصی پتانسیل کلاهبرداری در فعالیت های تجاری است زیرا تمام جزئیات پنهان است. از آنجا که عدم شفافیت وجود دارد ، مواردی از استفاده غیر اخلاقی از معاملات با فرکانس بالا وجود داشته است. همانطور که در مورد HFT در بالا بحث کردیم ، یک معامله گر می تواند از مزیت غیر اخلاقی HFT در معاملات خصوصی استفاده کند. این یک زمینه تجارت "ناهموار" ایجاد می کند.

بسيار خوب! ما به پایان مقاله رسیده ایم و جنبه های بسیار مهمی از تجارت در استخرهای تاریک را پشت سر گذاشته ایم. بگذارید ببینیم همه ما چه چیزی را پوشش داده ایم.

نتیجه

در این مقاله ، ما در مورد جنبه های اساسی استخرهای تاریک بحث کردیم و برخی از حقایق مهم را در مورد همین موضوع پوشش دادیم. بحث ها و سردرگمی های زیادی در رابطه با مزایایی که برای معامله گران به وجود می آورد و اینکه آیا سرمایه گذاری ها بی خطر هستند یا خیر ، وجود دارد. از این رو ، ما به طور خلاصه همه موارد را مورد بحث قرار دادیم تا جنبه هایی را که در اطراف آن می چرخد ، روشن تر کنیم. در حالی که برخی از خوانندگان ما تاریخ و تعریف روشنی از موضوع را جذاب می یابند ، برخی دیگر آرزو می کنند که عمیق تر به همین شکل بپردازند. در این مقاله مباحث مربوط به استخرهای تاریک با یک مرور کلی از سرمایه گذاری در استخرهای تاریک ارائه شده است.

سلب مسئولیت: کلیه داده ها و اطلاعات ارائه شده در این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی است. Quantinsti® در مورد صحت ، کامل بودن ، جاری بودن ، مناسب بودن و یا اعتبار هرگونه اطلاعات در این مقاله هیچ گونه نمایشی ندارد و مسئولیت هرگونه خطا ، حذف یا تأخیر در این اطلاعات یا هرگونه ضرر ، صدمات یا خسارات ناشی از آن نخواهد بودنمایش یا استفادهتمام اطلاعات به صورت as-is ارائه می شود.