10 معیار ارزیابی سهام و جوانب مثبت و منفی آنها

معیارها و مدل های ارزیابی می توانند هنگام ارزیابی سهام برای سرمایه گذاری در آن بسیار ارزشمند باشند. این نسبت ها به هیچ وجه ضد انعطاف پذیر نیستند ، اما آنها می توانند ایده ای در مورد اینکه آیا یک سهام با حق بیمه معامله می کند یا بر اساس سودآوری ، رشد و ارزش منصفانه خود معامله می کندترازنامه آن

منبع تصویر: Michal Mrozek / Shutterstock. com

در این مقاله معیارهای مختلف ارزیابی را تجزیه می کنیم و قدرت و ضعف آنها را برجسته می کنیم. ما همچنین در مورد انواع تجزیه و تحلیل که می تواند برای تعریف تجزیه و تحلیل ارزیابی استفاده شود ، بحث می کنیم.

معیارهای ارزیابی سهام چیست؟

منبع تصویر: Qimono - Pixabay. com / مجوز: دامنه عمومی CC0

تقریب ارزش منصفانه یک شرکت را می توان از چند طریق تعیین کرد. در نهایت ارزش یک شرکت همیشه یک نظر است و هیچ ارزش واحد وجود ندارد که بتواند به هر سرمایه گذاری اختصاص یابد.

معیارهای ارزیابی نسبت ها و مدل هایی هستند که می توانند به سرمایه گذاران ایده ای از آنچه ممکن است یک شرکت ارزش داشته باشد ، می دهد. برخی فقط بر اساس صورتهای مالی شرکت بنا شده اند ، در حالی که برخی دیگر قیمت بازار را با هر آمار سهم برای شرکت مقایسه می کنند. به طور معمول ، باید از دو یا سه نسبت استفاده شود تا ایده ای در مورد چگونگی جمع شدن یک شرکت در برابر همسالان خود و اینکه آیا در بالا یا پایین تر از ارزش منصفانه خود معامله می کند ، استفاده شود.

چرا هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری از معیارهای ارزیابی استفاده می کنید

منبع تصویر: Jirsak / Shutterstock. com

مدل ها و نسبت های ارزیابی ممکن است ضد عفونی نباشند ، اما آنها به شما ایده ای می دهند که چه چیزی برای سهام لازم خواهد بود تا به شما بازپرداخت شود. اگر سهام بسیار گران باشد ، باید دو یا سه سال رشد شدید درآمد را برای قیمت بازار ایجاد کند تا بیشتر قدردانی کند. اگر سهام با تخفیف با ارزش منصفانه معامله شود ، احتمالاً یک دلیل وجود دارد. این مهم است که بدانید چرا یک سهام با تخفیف معامله می شود و چه چیزی برای قدردانی از قیمت لازم خواهد بود.

نسبت ارزیابی برای هر نوع انتخاب سهام یا استراتژی های سرمایه گذاری فعال بسیار ارزشمند است. در این حالت می توان از آنها برای مقایسه سهام استفاده کرد و آنهایی را که بهترین فرصت برای تولید بازپرداخت را دارند انتخاب کنید. داشتن ایده ای از ارزش نسبی سهام نیز به شما امکان می دهد از نوسانات و اصلاحات در بازار استفاده کنید.

10 نسبت و معیارهای ارزیابی رایج و رایج

منبع تصویر: Whitemocca / Shutterstock. com

به طور گسترده دو نوع معیار ارزیابی وجود دارد. نسبت ارزش نسبی و مدلهای ارزش مطلق. نسبت های ارزیابی نسبی به سرمایه گذاران امکان می دهد سهام را با بخش خود یا با بازار کلی مقایسه کنند. این نسبت ها می توانند دوباره به دو دسته تقسیم شوند. اولین قیمت یا ارزش سازمانی را با موارد از صورت درآمد مقایسه می کند ، در حالی که نوع دوم قیمت سهام را با موارد ترازنامه مقایسه می کند.

نسبت قیمت به درآمد (نسبت PE)

نسبت PE ، همچنین به عنوان قیمتی چندگانه شناخته می شود ، به سادگی قیمت سهام را با درآمد شرکت در هر سهم مقایسه می کند. نسبت PE سهام نشان دهنده تعداد سالهای درآمد فعلی شرکت برای کسب درآمد برای بازپرداخت مبلغ پرداخت شده برای سهام است. سهام با قیمت 30 دلار و درآمد سالانه 2 دلار در PE تاریخی 15 (30/2) معامله می شود. اگر پیش بینی می شود درآمد 12 ماه آینده 3 دلار باشد ، PE Forward 10 (30/3) است.

از نسبت PE می توان برای مقایسه ارزش بازار سهام با شرکت های مشابه یا با ارزیابی تاریخی خود شرکت استفاده کرد. با این حال ، نسبت PE نباید در انزوا استفاده شود. بسته به چشم انداز آینده ، دلایلی برای تجارت با PE بالاتر یا پایین تر وجود دارد.

نسبت میخ

منبع تصویر: Khakimullin Aleksandr / Shutterstock. com

نسبت PEG یا نسبت قیمت به رشد به رشد درآمد و رشد درآمد یک شرکت را در نظر می گیرد. اگر دو سهام با نسبت قیمت به درآمد 15 معامله شوند ، اما یک شرکت در حال رشد 10 ٪ در حال رشد است در حالی که دیگری نرخ رشد درآمد 20 ٪ دارد ، سهم دوم باید بازده بهتری ایجاد کند. نسبت PEG مربوط به آنها 15/10 یا 1. 5 و 15/20 یا 0. 75 خواهد بود.

هرچه نسبت PEG پایین تر باشد ، سهام ارزان تر بر اساس درآمد و رشد درآمد است. با گذشت زمان ، نسبت PEG یک سهام باید به سمت 1 تمایل داشته باشد ، اگرچه شرکت های به سرعت در حال رشد اغلب نسبت های PEG را به 5 5 دارند. یک نسبت زیر 1 تخفیف را نشان می دهد ، اگرچه شرکت هایی با نسبت زیر 0. 5 معمولاً در پریشانی هستند.

EV/EBITDA

EV به EBITDA قبل از بهره ، مالیات ، استهلاک و استهلاک ، ارزش شرکت را برای درآمد دارد. این یک نسخه پیچیده تر از نسبت PE است و به جای سطح "هر سهم" در سطح شرکت محاسبه می شود. ارزش شرکت یک روش جایگزین برای در نظر گرفتن ارزش بازار یک شرکت است. با افزودن ارزش بازار شرکت به کل بدهی شرکت و سپس کم کردن پول نقد محاسبه می شود. EV نشانه ای از هزینه دستیابی به شرکت و پرداخت تمام بدهی های خود را نشان می دهد.

EBITDA با استثناء بهره ، مالیات ، استهلاک و استهلاک که اغلب شامل یک مورد از آنها است ، نشانگر بهتری از سود عملیاتی شرکت است. EV/EBITDA نشانگر دقیق تری از ارزش شرکت به عنوان متعدد سود حاصل از آن می تواند به سرمایه گذاران می دهد. این یکی از متداول ترین معیارهای ارزیابی است که توسط انتخاب سهام و متخصصان سرمایه گذاری فعال مورد استفاده قرار می گیرد.

قیمت فروش

منبع تصویر: Tzido Sun / Shutterstock. com

تقسیم ارزش بازار یک شرکت بر درآمد سالانه آن روشی سریع و آسان برای مقایسه سهام در یک صنعت است. نسبت PE وقتی یک شرکت سودآور نباشد ، بی معنی است ، در این صورت می توان از نسبت های P/S استفاده کرد.

صنایع مختلف حاشیه سود بسیار متفاوتی دارند ، بنابراین قیمت نسبت به نسبت فروش از یک صنعت به صنعت دیگر متفاوت است. فروشگاه های خرده فروشی به طور معمول دارای نسبت P/S کمتر از یک هستند ، در حالی که شرکت های فناوری در حال رشد سریع می توانند نسبت P/S را بین 10 تا 30 داشته باشند. در مقایسه با مقایسه شرکت ها از صنایع مختلف ، نسبت قیمت به نسبت فروش بسیار محدود است. آنها همچنین نشانگر بسیار کمی از ارزش واقعی یک شرکت هستند.

قیمت به جریان نقدی رایگان

در مواردی که حسابداری پیچیده به معنای درآمد شرکت بازتاب خوبی از سودآوری نیست ، می توان از جریان نقدی استفاده کرد. جریان نقدی آزاد با افزودن سرمایه گذاری ، تأمین مالی و جریان نقدی عملیاتی یک شرکت محاسبه می شود. تقسیم سرمایه بازار یک شرکت بر اساس جریان نقدی آزاد آن منجر به قیمت به نسبت جریان نقدی آزاد می شود. این معمولاً بسیار بالاتر از نسبت P/E یا P/S خواهد بود اما هنوز هم می تواند برای مقایسه شرکت ها در یک بخش مورد استفاده قرار گیرد.

مدل های ارزیابی مطلق از مالی شرکت برای رسیدن به ارزشی که مستقل از قیمت بورس سهام برای سهام باشد ، استفاده می کنند. سپس ارزش محاسبه شده را می توان با قیمت سهام مقایسه کرد تا ببیند آیا با تخفیف یا حق بیمه به ارزش منصفانه معامله می شود یا خیر.

ارزش سهام ، NAV و ارزش کتاب برای هر سهم

منبع تصویر: Wrangler / Shutterstock. com

بر اساس ترازنامه به تنهایی ، ارزش سهام یک شرکت برابر با دارایی های آن منهای بدهی های آن است. این از نظر تئوریک چیزی است که در صورت انحلال شرکت و بازپرداخت بدهی آن برای سهامداران باقی می ماند. این نوع متریک ارزیابی ارزش درآمد آینده را نادیده می گیرد.

تقسیم سهام بر تعداد سهام ممتاز ارزش ذاتی را برای هر سهم به شما می دهد. ارزش کتاب برای هر سهم به همان روش محاسبه می شود به جز اینکه دارایی های نامشهود از بین می روند ، مگر اینکه ارزش بازار داشته باشند. محاسبه ارزش دارایی خالص (NAV) با صنعت به صنعت متفاوت است اما می تواند برای مقایسه شرکت های مشابه مورد استفاده قرار گیرد.

قیمت کتاب

با تقسیم قیمت سهام بر ارزش کتاب برای هر سهم ، می توان حق بیمه سهام به دارایی های آن را محاسبه کرد. این یک نسبت ارزیابی نسبی است که هم ارزش بازار و هم ارزش کتاب یک سهم را در بر می گیرد. نسبت قیمت به کتاب کمتر از 1 دلالت بر این دارد که سهام در حال معامله زیر ارزش ذاتی آن است و ممکن است حاشیه ایمنی را به سرمایه گذاران ارائه دهد.

سهام به احتمال زیاد در طی تصادف بازار سهام زیر ارزش کتاب خود قرار می گیرد ، جایی که سرمایه گذاران با ارزش امیدوارند که آنها را خریداری کنند. تخصیص سرمایه به سهام با قیمت بسیار پایین به نسبت کتاب ، روشی متداول برای کاهش ریسک نمونه کارها است ، زیرا باید نزولی محدود باشد. استراتژی های سرمایه گذاری فاکتور همچنین از این نسبت استفاده گسترده ای می کند.

مدل تخفیف سود سهام

منبع تصویر: ویلیام پاتر / Shutterstock. com

از مدل تخفیف سود سهام می توان برای ارزش گذاری سهام بر اساس سود سهام آینده مورد انتظار استفاده کرد. این مدل نرخ رشد سالانه را برای سود سهام آینده و همچنین یک مقدار ترمینال فرض می کند. ارزش منصفانه سهام در آن زمان برابر با مبلغ ارزش فعلی تمام سود سهام آینده است.

DDM برای مقایسه سهام پرداخت سود سهام مفید است. با این حال ، از آنجا که سرمایه گذاری رشد بر بازارها حاکم است ، محبوبیت کمتری پیدا کرده است. همچنین در محیط کم علاقه امروز ارزش محدودی دارد.

جریان نقدی تنزیل شده

مدل با تخفیف نقدی (DCF) از ارزش فعلی پیش بینی درآمد آینده برای ارزش گذاری یک شرکت استفاده می کند. اگر جریان نقدی آینده با اطمینان شناخته شود - این مدل دقیق ترین روش برای ارزش گذاری یک شرکت خواهد بود - که اینگونه نیستند. با این حال ، هنگامی که کار دیگری برای کار وجود داشته باشد ، بهترین ارزش حدس را ارائه می دهد.

مدل DCF اغلب برای سرمایه گذاری سرمایه گذاری و سرمایه گذاری سهام خصوصی استفاده می شود که در آن شرکت ها ارزش بازار ندارند. این روش وقت گیر ترین روش است و به حسابداری قابل توجه و دانش صنعت نیاز دارد.

جمع قطعات

منبع تصویر: Opolja / Shutterstock. com

آخرین معیار ارزیابی برای مشاغل مفید است که می توانند به قسمتهای مجزا تقسیم شوند. این امر معمولاً برای شرکت های نگهدارنده ، اعتماد سرمایه گذاری و کنگلومراها استفاده می شود.

مجموعه ای از ارزیابی قطعات (SOTP) به سادگی مقادیر هر یک از افراد را اضافه می کند. این یک رویکرد مفید برای ارزش گذاری شرکت های نگهدارنده است که دارای سرمایه گذاری های ذکر شده و ثبت نشده یا شرکت هایی در صنایع مختلف هستند. مناسب ترین معیارهای ارزیابی برای هر سرمایه گذاری قابل استفاده است.

سایر نسبت ها و معیارهای ارزیابی:

منبع تصویر: Foxy Burrow / Shutterstock. com

چند معیار ارزیابی دیگر وجود دارد که در موارد خاص مفید هستند:

• سود سهام در واقع نشانگر ارزش یک شرکت نیست بلکه می تواند برای مقایسه سهام پرداخت سود سهام استفاده شود. همچنین می توان از آن برای مقایسه بازده سهام با سرمایه گذاری های دیگر مانند املاک و مستغلات یا اوراق بهادار که عملکرد خود را پرداخت می کند ، استفاده کرد.
• به همین ترتیب ، از ROE و ROI می توان برای مقایسه بازده مورد انتظار تقریباً هر سرمایه گذاری با بازده مورد انتظار نمونه کارها که قبلاً در اختیار دارید استفاده شود.
• از مقادیر تعبیه شده برای مقایسه شرکتهای بیمه عمر استفاده می شود. مقدار تعبیه شده با افزودن مقدار فعلی سودهای آینده به ارزش خالص دارایی های شرکت محاسبه می شود.
• مقادیر سازمانی (EVS) گاهی اوقات با فروش یا درآمد قبل از بهره و مالیات استفاده می شود. EV/S و EV/EBIT به سادگی تغییرات در نسبت های P/S و P/E هستند.

جوانب مثبت و منفی معیارهای ارزیابی سهام

منبع تصویر: KKSSR / Shutterstock. com

نسبت های ارزیابی و مدل ها هنگام انتخاب سرمایه گذاری بسیار مفید هستند. از آنها می توان برای مقایسه ارزش سهام با سهام مشابه و مقایسه قیمت سهام با ارزش عادلانه آن استفاده کرد. این نسبت ها همچنین می توانند به راحتی همراه با سایر عوامل در مدلهای سرمایه گذاری کمی گنجانیده شوند. با این حال ، محدودیت هایی برای هر متریک و همچنین تکیه بر تجزیه و تحلیل ارزیابی به طور کلی وجود دارد:

نسبت های ارزیابی براساس داده های تاریخی یا گاهی اوقات بر اساس پیش بینی های تحلیلگران است. بنابراین آنها یا به عقب نگاه می کنند یا براساس تخمین ها. قیمت سهام با عرضه و تقاضا تعیین می شود که به نوبه خود براساس انتظارات برای آینده و احساسات است.

مدل های ارزیابی مطلق بر اساس چندین فرض است. هر دو مدل DCF و DDM از پیش بینی برای رشد درآمد ، حاشیه و نرخ بهره حداقل استفاده می کنند. بنابراین ، دقت مدل به سه پیش بینی جداگانه بستگی دارد که هیچ یک از آنها احتمالاً بسیار دقیق نیستند. ارزیابی فقط یکی از عواملی است که باعث افزایش قیمت سهام در دراز مدت می شود. شگفتی های درآمد ، حرکت ، احساسات و رشد اقتصادی نیز باید در نظر گرفته شود.

منبع تصویر: Andrey_popov / Shutterstock. com

امور مالی رفتاری به ما نشان می دهد که تصمیمات سرمایه گذار غالباً تحت تأثیر تعدادی از تعصبات قرار می گیرد. بازارهای گاو نر توسط حرص و طمع و ترس از دست رفتن هدایت می شوند ، در حالی که بازارهای خرس از ترس رانده می شوند. بنابراین قیمت سهام می تواند با ارزش ذاتی آنها متفاوت باشد. سهام اغلب با ارزش های تورم برای سالها به طور همزمان تجارت می کند ، که باعث می شود تجزیه و تحلیل ارزیابی همه چیز منسوخ شود.

همانطور که در مقاله مربوط به سرمایه گذاری اسطوره ها اشاره کردیم ، خرید سهام با نسبت PE پایین لزوما بهترین استراتژی نیست. طی دو دهه گذشته ، سرمایه گذاری رشد از استراتژی های سرمایه گذاری بر اساس ارزیابی بهتر عمل کرده است. سرمایه گذاری رشد اغلب شما را ملزم به پرداخت هزینه بیشتر از آنچه فکر می کنید یک شرکت برای مدتی ارزش دارد.

منبع تصویر: Vegasita - Pixabay. com / مجوز: دامنه عمومی CC0

شرکت ها به طور فزاینده ای در مورد تأثیر آنها بر محیط زیست ، جوامعی که در آن فعالیت می کنند و حاکمیت شرکتی خود را تحت نظارت قرار می دهند ، مورد بررسی قرار می گیرند. این امر باعث ظهور سرمایه گذاری ESG شده است که این عوامل را در نظر می گیرد. معیارهای ارزیابی سنتی شامل عوامل ESG نمی شوند.

سرمایه گذاری ETF و سایر سرمایه گذاری های منفعل اغلب قادر به بهتر از استراتژی های ارزش هستند ، زیرا آنها در عنصر حرکت ساخته شده اند. با افزایش وزن سهام با حرکت بالاتر ، این سهام بیشتر به بازده کلی صندوق کمک می کند. نتیجه این است که ETF های وزنی با کلاه در بازار ساده اغلب از استراتژی های ارزش استفاده می کنند.

صندوق اطلاعات اطلاعات توسط Lehner Investments اداره می شود

برای بسیاری از صندوق های پرچین ، ارزیابی ها فقط یکی از تعداد زیادی از عوامل در نظر گرفته شده است. در حقیقت ، وجوه با استراتژی های معاملاتی کوتاه مدت گاهی اوقات ارزش را به طور کامل نادیده می گیرند. در طول مدت و میان مدت ، احساسات بازار به طور کلی ابزاری مفیدتر در هنگام ارزیابی سهام است. به عنوان مثال ، سرمایه گذاری های Lehner از احساسات بازار محاسبه شده با استفاده از داده های بزرگ و هوش مصنوعی به عنوان ابزارهای اصلی صندوق اطلاعات اطلاعات استفاده می کند.

نتیجه

با وجود کاستی های معیارهای ارزیابی ، آنها هنوز هم می توانند نقش مهمی برای سرمایه گذاران ایفا کنند. با توجه به تعداد انگشت شماری از معیارهای ارزیابی ، ایده ای از نوع وضعیت سرمایه گذاری که در آن خریداری می کنید به شما می دهد. این به شما کمک می کند تا بفهمید که سهام برای تولید بازده چه چیزی لازم خواهد بود.

نسبت های ارزیابی همچنین می تواند به شما در انتخاب تعدادی از سهام کمک کند. تجزیه و تحلیل ارزیابی نباید جایگزینی برای سایر اشکال تجزیه و تحلیل در نظر گرفته شود. و در حالی که از ارزیابی می توان برای کاهش ریسک نمونه کارها استفاده کرد ، نباید از طریق تخصیص دارایی جایگزینی برای محافظت از نمونه کارها یا تنوع در نظر گرفته شود.